Boudreau Capital on 4755.T (4755.T)

公司的名字 Rakuten Group, Inc.

主要经营地 日本 Tokyo / Setagaya

详细的生意模式 电商 + 信用卡/银行/证券/支付 + 移动通信三大生态，靠积分体系和交叉销售放大用户价值

护城河 Rakuten Points 生态、金融数据、跨业务导流；但移动业务拖累资本结构

估值水平 EV/EBITDA 4.6x

EV/Market Cap 1.05x

网络观点 作者认为核心拐点是 Mobile 首次全年 EBITDA 转正、债务杠杆下降、Fintech 整合重估，再加 ASTS 持股带来可选性。 (Boudreau Capital)

AI的观点 官方 FY2025 收入 2.5 万亿日元、Mobile 首次实现全年 profitability，但公司又上调 2026 移动 capex 至 2000 亿日元 修复东京地铁覆盖，这说明移动业务还没到“轻松摘果子”的阶段；这是 复杂 SOTP/turnaround，不是干净价值股。 (Rakuten Group, Inc.)

作者简介 Substack 作者；X:@boudnic24；专业❌；顶级❌；13F❌；总回报 7.5%（18笔）