Uncle Stock Notes on TSLA (TSLA)

公司的名字 Tesla, Inc.

主要经营地 美国 Texas, Austin

详细的生意模式 电动车 + 储能 + 自动驾驶软件/订阅 + 机器人/出租车远期 option value

护城河 品牌、制造、软件、充电网络、储能规模；但汽车业务已高度竞争化

估值水平 P/E 367x；EV/EBITDA 119x；更像终局期权估值

EV/Market Cap 0.98x

网络观点 中性：文章承认 Q4 毛利率和储能很强，但汽车收入/交付压力仍在，市场真正交易的是 FSD、Cybercab、Optimus 的未来

AI的观点 官方 Q4/FY2025 更新显示，全年交付 164 万辆、Q4 储能部署创纪录 14.2 GWh。我的看法很简单：如果只看今天的车和储能，它贵；如果你相信 robotaxi/AI 终局，它又不一定贵。所以 TSLA 不是价值股，而是超级高波动叙事资产。(Tesla Investor Relations)

作者简介 Substack/博客作者；X:@Unclestocknotes；YB 档案：非专业投资者、非顶级作者、无 13F；总回报 -14.5% (19 笔)