Deep Value Chronicles on S188.DE (S188.DE)

公司的名字 SMT Scharf AG

主要经营地 德国 Hamm

详细的生意模式 地下矿山和隧道运输装备公司，传统是 monorail/locomotive，现尝试向电动化、LEVs、锂电运输方案扩展

护城河 矿山场景 know-how、客户基础、售后服务；但终端市场集中、项目型强

估值水平 P/E 9.8x；EV/EBITDA 5.3x；P/B 约 0.50x（YB）

EV/Market Cap 1.58x

网络观点 中性：YB 角度是“0.5 倍 PB + 新战略”，看重中国电动化运输和全球整合后的估值修复

AI的观点 官方 2 月公告给了 2026 指引，同时发布 Strategy 2026；随后又披露与中国供应商签署 LEV 方向合作谅解备忘录。我的看法是：传统矿业装备主业只是“便宜”，真正能否重估，要看中国 LEV/电池化运输是不是从 PPT 走到订单。(investegate.co.uk)

作者简介 Substack/博客作者；X:@dismissedeurope；YB 档案：非专业投资者、非顶级作者、无 13F；总回报 -3.2% (3 笔)