Growth Curve by Austin Lieberman on NOW (NOW)
公司的名字 ServiceNow, Inc.
主要经营地 美国 California, Santa Clara
详细的生意模式 企业工作流/数字化平台，横跨 ITSM、HR、CSM、安全、自动化与 AI agent workflow
护城河 workflow data gravity、深度嵌入、低流失、多部门扩张
估值水平 FCF/EV 约 4.5%；EV/Sales 约 8.4x
EV/Market Cap 0.94x
网络观点 偏多：AI 恐慌压缩估值过头，Now Assist 与并购（Moveworks/Veza/Armis）可能带来再评级
AI的观点 官方 Q4 2025 收入 35.68 亿美元、cRPO 128.5 亿同比 +25%，Now Assist 新增 ACV 还在加速，董事会也追加了 50 亿美元回购授权。这是确定性极高的高质量平台股，但本质仍是复利成长，不是捡烟蒂。 (ServiceNow 投资者关系)
作者简介 Substack 作者；X：@LiebermanAustin；YB 档案：非专业、非顶级、无 13F；总回报 26.9%（5 笔）
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