Financial Engineering on INSP (INSP)

公司的名字 Inspire Medical Systems, Inc.

主要经营地 美国 Minnesota, Golden Valley

详细的生意模式 植入式睡眠呼吸暂停（OSA）神经刺激设备

护城河 临床数据、医保支付、医生培训体系、患者路径与品牌

估值水平 EV/Sales 约 1.7x；EV/EBITDA 约 22.0x

EV/Market Cap 0.85x

网络观点 观察名单：作者认可产品粘性和五年依从性，但担心 GLP-1、Nyxoah、LivaNova、Apnimed 等替代

AI的观点 官方 FY2025 收入 9.12 亿美元、同比增长 14%，且 Inspire V 系统推出完成、3.0T MRI 兼容获批。业务没有崩，但老逻辑的高估值溢价已经被 GLP-1 等替代风险永久打折；我更愿意把它看成“质量股重定价”，不是烟蒂。 (s204.q4cdn.com)

作者简介 博客作者；X：@Fin_Eng_Net；YB 档案：非专业、非顶级、无 13F；总回报 -17.0%（1 笔）