Increasing Odds on Uniphar plc (UPR.L)

行业 Health Care Providers and Services

主要经营地爱尔兰 Dublin，总部在爱尔兰，业务覆盖爱尔兰、英国、欧洲、美国、APAC 与 MENA

详细的生意模式 Uniphar 是多元医疗服务平台，横跨 pharma/medtech distribution、供应链、商业化服务与零售药房网络。它既有低波动、监管驱动的分销基础盘，也有更高毛利的服务与 medtech 业务，属于“防御型行业里的复合成长股”。

护城河护城河很扎实：医药供应链基础设施、合规与监管能力、与药企/器械厂商的长期关系、药房网络规模、以及跨区域运营平台。爱尔兰约 50% 的 pharmacy market share 与持续建设的配送中心，说明它不是容易被替代的小 distributor。

估值水平当前口径 FCF/EV≈3.8%，P/E≈21.0x，TEV/EBITDA≈11.3x；若按管理层 2028 年 €200m EBITDA 目标回看，作者估算约为 5.5x EV/EBITDA 2028E。

EV/Market Cap 1.31x

最新收盘价 EUR 4.09

市值 EUR 1.06B

企业价值(TEV) EUR 1.39B

网络观点原文把 Uniphar 放在 watchlist 但明显带好感：新药房扩张、地理扩张、买回股份、2028 年 EBITDA 目标和 60%-70% FCF conversion 都构成了“简单而干净的增长故事”。作者没有立刻买入，更多是想等进一步确认。

AI的观点官方 FY25 prelim results 与投资案例都显示，这家公司兼具防御性、规模与成长性，是本批里少数能用较长期视角去持有的医疗服务平台。它不是便宜到离谱，但如果你偏好‘好行业+稳执行+中等估值’，Uniphar 是值得继续深挖的名字。

作者简介 Increasing Odds 的发布平台作者；X 账号 @SaeschInv；非职业投资者；非Top Author；无 13F 披露；YellowBrick 统计总回报 -1.6% (4 trades)。

一句话结论医疗服务里的优质平台型公司，本批里最值得继续深挖的标的之一。