The Magnolia Group on Boston Omaha (BOC)

观点/Thesis 13F持仓 69.1m / 5,589,253 / 11.4%

主要经营地 美国 Nebraska 州 Omaha

生意模式 小型控股公司，核心资产是 billboard（Link Media）+ broadband（Boston Omaha Broadband）+ surety insurance，外加部分投资/资管/地产类资产。

护城河 护城河分散在各子业务：billboard 有牌照和点位稀缺性，broadband 有本地网络基础设施壁垒，surety 有渠道和承保关系；母公司层面的核心还是资本配置。

估值水平 P/B≈0.76x；EV/MC≈1.04x（按 2025/6 现金与债务粗算）。 (Boston Omaha Corporation)

EV/Market Cap 约 1.04x

主要看点/风险 市场看点在于 SOTP 折价：股价低于账面值，而 billboard / broadband / surety 三块业务都在继续长大；风险在于结构复杂、资产成熟周期较长、会计口径不利于“短期看懂”。

AI观点 这家公司我依然偏多看一眼。官方材料显示它已经有 48k+ broadband customers、7,500+ billboard faces，而 2024 年年报信里三块业务都在改善。它更像“小型公开版 mini-Berkshire”，适合有耐心的资金，但不适合只看季度 EPS 的投资者。✅ (Boston Omaha Corporation)