Uncle Stock Notes on SMR (SMR)

公司的名字 NuScale Power Corporation

主要经营地 美国 Oregon 州 Corvallis。

详细的生意模式 以 NRC 批准的 SMR 技术为核心，主要通过许可、工程和合作商业化推进，不自己承担重资产电厂建造风险，更多扮演技术提供方。

护城河 真正的壁垒是监管批准、设计认证和先发优势；但商业落地极依赖合作伙伴、融资和政治环境。

估值水平 亏损期，更适合看 EV/Sales≈78x。

EV/Market Cap 0.65x

网络观点 原文把它定义为“二元期权”：账上 12 亿多美元流动性、TVA/ENTRA1 大项目若推进，估值空间极大；但 ENTRA1 资质、诉讼、严重摊薄和非绑定协议也可能让价值归零。

AI的观点 官方 2025 年结果确认：公司年末流动性约 13 亿美元，Q4 通过 ATM 增发 3930 万股募集 7.5 亿美元；同时 TVA/ENTRA1 的 6GW 项目仍处推进中，但本质上仍偏 nonbinding。我的结论是：生存风险下降了，但商业化风险仍极高，是 option-like 资产，不是价值投资标的。 (NuScale Power)

作者简介 非专业投资者；非顶级作者；无13F披露；近1年回报 N/A；累计回报 -14.5%（19 trades）；Twitter @Unclestocknotes