MVC Investing on RKLB (RKLB)

公司的名字 Rocket Lab Corporation

主要经营地 美国 California 州 Long Beach；全球空间发射与卫星系统业务。

详细的生意模式 同时经营小火箭发射与 Space Systems，靠发射服务、卫星制造、航天部件、轨道管理与国防合同增长；长期目标是打造端到端航天平台。

护城河 发射可靠性、垂直整合、卫星部件/整星能力、政府客户关系和供应链控制构成一定壁垒，但离真正成熟护城河仍有距离。

估值水平 亏损期，更适合看 EV/Sales≈63.8x。

EV/Market Cap 0.98x

网络观点 原文承认公司执行很强：Q4 收入、毛利率和 backlog 都创新高，Neutron 延迟是 tank qualification 的制造缺陷而非设计失效；但估值和仓位集中度已偏高，所以作者减仓 31%，仍保留长期持有。

AI的观点 官方结果显示：2025 年收入达 6.02 亿美元、全年 21 次 Electron 发射创纪录，期末 backlog 达 18.5 亿美元，Neutron 首飞则推迟至 2026 年 Q4。我的结论很明确：它是上市航天股里执行最好的之一，但现在买的是“持续超额兑现”，不是“安全边际”。 (火箭实验室投资者)

作者简介 非专业投资者；非顶级作者；无13F披露；近1年回报 N/A；累计回报 -4.8%（13 trades）；Twitter @mvcinvesting