Petty Cash on PSI.TO (PSI.TO)

公司的名字 Pason Systems Inc.

主要经营地 加拿大 Calgary；主要服务北美油气钻井市场。

详细的生意模式 提供钻井现场仪器、自动化、数据管理和实时协作系统，靠设备租赁、软件/数据服务和现场支持收费；近年向 IWS、Solar & Energy Storage 扩展。

护城河 核心壁垒在于钻井现场装机量、客户工作流嵌入、数据可靠性和行业标准化地位；属于利基龙头型护城河。

估值水平 更适合看 EV/EBITDA≈6.6x。

EV/Market Cap 0.93x

网络观点 原文认为公司在弱周期里仍表现不差：北美钻井活动走弱，但 Pason 依靠定价和产品结构维持收入；账上 7700 万加元现金、零债务、自由现金流稳健， downside 有限，上行要等 2026 行业景气恢复。

AI的观点 官方 Q4/FY2025 结果确认：全年收入 CAD419.3m、自由现金流 CAD63.3m、期末现金 CAD77m、零债务。我的判断是：这是小盘能源服务里质量偏高的一档，但仍高度受钻完井周期影响，更适合“低倍数优质周期”框架，不是纯粹无周期复利。 (Pason)

作者简介 非专业投资者；非顶级作者；无13F披露；近1年回报 1.3%；累计回报 24.0%（32 trades）；Twitter @Petty__Cash__