Vasileios Prassas on NKE (NKE)

公司的名字 NIKE, Inc.

主要经营地 美国 Oregon 州 Beaverton；全球业务。

详细的生意模式 全球运动鞋服品牌，靠品牌、设计、营销、批发与 DTC 组合获利；当前核心是修复渠道、库存和 China。

护城河 品牌、赞助资源、设计和供应链规模，是消费品里很强的护城河。

估值水平 FCF/EV≈2.9%；P/E≈36.5x，估值并不便宜。

EV/Market Cap 1.03x

网络观点 原文认为 Nike 的问题大多是自伤：电商转向过度、库存清理、retro 过饱和、China 竞争和关税拖累；恢复计划在 running 和批发渠道上已有进展，但当前估值其实已经在反映不少修复预期，安全边际一般。

AI的观点 官方 FY26 Q2 结果显示：批发恢复、北美更好，但中国仍弱，毛利率也受关税与库存因素拖累。我同意作者的大方向：品牌护城河还在，但盈利中枢可能比旧时代更低。所以它像 turnround 资产，不像便宜的消费龙头。

作者简介 非专业投资者；非顶级作者；无13F；累计回报 -6.1%（4 trades）；Twitter @realVasileios