Theodosian Capital on GSK (GSK)

公司的名字 GSK plc

主要经营地 英国 London；全球业务。

详细的生意模式 大型制药公司，业务覆盖 Specialty Medicines、Vaccines、General Medicines；通过内生研发和外延并购维持管线厚度。

护城河 疫苗规模、全球销售体系、研发能力、监管与支付端关系，形成强护城河。

估值水平 FCF/EV≈4.3%；forward P/E 大约 12x 左右，属于大药企里相对顺眼的估值。

EV/Market Cap 1.16x

网络观点 原文认为 GSK 这一周动作频繁且偏正面：收购 35Pharma 进入 PH 市场，linerixibat 在中国优先审评，bepirovirsen 在日本获受理，虽然股价年内已涨 20%，但估值仍不高。

AI的观点 官方披露确实支持这三条增量信息，而且 FY25 业绩也不差。我的看法是：GSK 目前是“估值不高 + 管线持续补血”的大盘 pharma，风险在 HIV 专利悬崖和并购执行，但整体比很多同类更像价值股。

作者简介 非专业投资者；非顶级作者；无13F；近1年回报 29.0%；累计回报 7.4%（59 trades）