MercadoLibre, Inc. (MELI) 投资分析

主要经营地 Montevideo, Uruguay

详细的生意模式 拉美电商+金融（Mercado Pago）：交易佣金、物流服务费、支付与信贷收入；持续投入以扩大生态

护城河 网络效应+物流/支付基础设施；品牌与商户生态粘性强；但竞争（如Amazon）会推高投入

估值水平 FCF/EV -3.7%；TEV/EBITDA 24.92；P/E 48.53

EV/Market Cap 1.06x

网络观点 🟡持仓更新：本季因加大投入应对Amazon而“利润率承压”；但仍认为其在拉美具有主导地位。🌟看点：竞争投入与增长的平衡。

AI的观点 ✅长期复利逻辑强，但属于“高再投资”模式。⚠️若竞争长期恶化，利润率中枢下移。🔎看：支付/信贷风控、物流成本率、GMV与take rate，以及对手策略与市场份额。