@skewangles on NEX.PA (NEX.PA)

公司名字 Nexans S.A.

主要经营地 Courbevoie, France（法国）

详细的生意模式 电缆制造（电网/连接/输电，含高压与海缆等）——受益于电网扩容、可再生能源并网与能源转型投资；项目型业务订单/在手订单驱动收入与现金流。

护城河 较强（在高压/海缆等细分）：技术壁垒+产能稀缺+长周期项目经验；在部分环节呈寡头格局，进入门槛高。

估值水平 FCF/EV≈7.9%（EV/FCF≈12.7x）

EV/Market Cap 1.05x

网络观点 ✅ FY25 记录性 EBITDA 利润率与更强 FCF； ✅ backlog 约 €16B，去杠杆明显（净债/EBITDA 很低）； ⚠️ 2026 FCF 指引下调更多是海缆项目节奏（phasing）而非基本面恶化；估值被指偏低。

AI的观点 ✅ 从“电网资本开支+海缆产能稀缺”角度看，属于结构性景气赛道中相对有现金流的标的；以 YB 口径 FCF/EV≈7.9% 较有吸引力。 ⚠️ 项目执行/延误与原材料价格传导是关键风险；现金流跨年波动大。 🔎 我已对照 Nexans 公告的 FY2025 结果与 FCF/指引（非 PDF 版本），确认“强 FY25、2026 FCF 因节奏回落”的叙事一致。 (Nexans)

作者简介 专业投资者：❌ 否；顶级作者：❌ 否；13F：❌ 否；近1个月：-3.3%；近6个月：24.7%；历史总回报：17.0% (11 trades)