The Dutch Investors on CPRT.NASDAQ (CPRT.NASDAQ)

公司的名字 Copart, Inc.

主要经营地 美国（全球事故车/报废车拍卖与再营销）

详细的生意模式 ✅ 连接保险公司（供给）与拆解/修复/出口买家（需求）的双边市场；按成交价/服务收取费用 ✅ 规模越大→流动性越强→价格发现更好→吸引更多供需（强网络效应）

护城河 🌟 网络效应+规模（拖车网络、场地、数据/定价）+成本优势 🌟 轻资产/高现金流、净现金带来抗周期能力

估值水平 FCF/EV≈3.4%；EV/EBITDA≈15.32；P/E≈22.94

EV/Market Cap 0.86x

网络观点 FYQ2'26：收入与利润下滑主因美国投保车辆减少，但FCF大增；平均成交价创新高；“total-loss频率”长期上行是结构性利好；公司净现金并启动回购，作者用长期模型给出约9%IRR。

AI的观点 我看是“质量很高的复利+短期逆风” ： ✅ 若认为total-loss长期上行且Copart保持份额，当前约3%+的FCF/EV属于可接受； ⚠️ 不是极致便宜，更多是“买好生意在合理价”； 🔎 重点跟踪：单位/成交价、费用率、国际扩张、回购强度。

作者简介 Substack：荷兰投资团队（主页引用称“四人团队”），以深度研究/播客为特色。