VEEV
Veeva Systems Inc. provides cloud-based software for the life sciences industry in North America, Europe, the Asia Pacific, the Middle East, Africa, and Latin America. The company offers Veeva Commerc...
Jay’s Substack on VEEV (VEEV)
公司的名字
Veeva Systems Inc.
主要经营地
美国 California, Pleasanton / 全球生命科学行业
详细的生意模式
做生命科学垂直 SaaS：CRM、临床、注册、质量、数据产品与咨询，深度嵌入 GxP/合规流程。
护城河
✅ 垂直行业事实标准；✅ 合规/验证重置成本高；✅ 巨额净现金与高利润率。
估值水平
FCF/EV≈4.6%（EV/FCF≈21.8x）
EV/Market Cap
0.78x
网络观点
作者非常看多：认为 Veeva 是生命科学垂直 SaaS 王者，Salesforce“脱钩”后利润率更好，Agentic AI 会带来新的一层使用型收入。
AI的观点
官方 FY2026 收入 $3.195bn（+16%）、Subscription Revenue $2.684bn（+17%）、非 GAAP 经营利润率约 45%。我同意这是极高质量生意，但当前并不是深度价值，更像“愿意为确定性付费”的优质 compounder。(ir.veeva.com)
作者简介
非专业；非顶级；无13F；1个月9.0%，3个月23.0%，总回报14.1%（2笔）
Compounding Your Wealth on VEEV (VEEV)
公司的名字
Veeva Systems Inc.
主要经营地
美国 California, Pleasanton
详细的生意模式
面向生命科学行业的垂直 SaaS，覆盖 CRM、临床、RIM、安全、数据等
护城河
深行业工作流嵌入、合规、长期数据沉淀、极高切换成本
估值水平
FCF/EV 4.3%；EV/EBITDA 24.5x；净现金很厚
EV/Market Cap
0.79x
网络观点
中性：文章肯定财报强，但提醒 ARR 增量放缓、AI 对收入贡献暂时有限，市场不要给过高短期预期
AI的观点
官方 FY2026 收入 31.95 亿美元、同比增 16%，Vault CRM 推进顺利。它仍是高质量垂直软件，但已经不是早期高增速阶段；更像质量极佳、增速中枢下移、估值仍不便宜的 compounder。(Veeva 投资者关系)
作者简介
Substack/博客作者；X：无；YB 档案：非专业投资者、非顶级作者、无 13F；总回报 -11.2% (26 笔)