DAVE

公司的名字

Dave Inc.

主要经营地

美国（洛杉矶；美国本土）

详细的生意模式

数字银行/消费金融平台；核心产品是现金预支、支票账户、卡、预算工具与侧边导流，收入来自订阅、互换费、服务费及相关金融服务。

护城河

并非传统深护城河；优势在于短久期小额信贷风控、用户数据积累、产品闭环与较轻资产合作模式。

估值水平

按YB口径 PE 15.7x、EV/EBITDA 14.7x；UFCF 口径偏小，更适合看作者给出的 2026E 调整后 EPS 约 12x。

EV/Market Cap

0.99x

网络观点

原文把它列为第二大持仓：FY2025 收入 +60%、调整后净利 +174%、FCF 大增，董事会把回购上限提到 3 亿美元；作者特别强调 28 天逾期率改善、平均借款期仅 8–11 天、以及与 Coastal Community Bank 合作释放流动性。

AI的观点

官方 Q4/FY2025 也确认收入高增长和盈利改善。我认可它在用户获取、风控和资本效率上有进步，但本质仍是消费金融平台，监管、合作银行、信用周期与获客成本上升都可能迅速改变赔率，更像成长型 fintech 而非稳健价值股。

作者简介

个人作者；X：@komodo_capital；非专业投资者/非顶级作者/无13F；YB总回报 6.9%（4笔）。

核查来源

(Komodo Capital)